杰瑞股份(002353):营收利润稳步增长,看好公司海外高速成长-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入104.2亿元，同比增长29.49%，归母净利润18.08亿元，同比增长13.11%。2、2025年第三季度公司实现营业收入35.19亿元，同比增长13.9%，归母净利润5.67亿元，同比增长11.11%。3、2025年第三季度毛利率29.52%，净利率16.92%。4、2025年第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为4.68%、3.66%、3.38%、0.24%，费用整体控制良好。5、25Q1-3公司合同负债由24年底13.03亿元增长至16.54亿元，预付账款由24年底5.47亿元增长至11.41亿元。6、公司在高端装备板块持续提升市占率，成功斩获并交付多个电驱压裂项目订单，首次实现海外战略市场国油公司合作签署近亿元连续油管设备订单，再次实现北美战略客户电驱压裂设备销售及交付，新一代电驱、涡轮压裂系列产品通过战略客户验收，签署油公司约5亿元大型储气库离心式压缩机项目，自主研发制造的高性能压裂柱塞泵展现卓越性能。7、在油气工程及技术服务板块，成功斩获国内外多个油服项目订单，成功突破北非油服市场，签署ADNOC井场数字化改造项目合同，斩获多个国内超百万方级LNG液化工厂合同，在百万方级煤层气制LNG项目订单上实现突破。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027归母净利润分别为30.85亿元、37.52亿元、44.14亿元，对应PE分别是17倍、14倍、12倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：油价下跌导致上游资本开支缩减风险、海外客户拓展及新签订单不及预期、汇率风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。