涛涛车业(301345):盈利能力持续提升,全球化步伐加快-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-Q3公司实现营业收入27.73亿元，同比增长24.89%；归母净利润6.07亿元，同比增长101.27%；扣非归母净利润6.02亿元，同比增长104.14%。2、25Q3单季度实现营业收入10.60亿元，同比增长27.73%；归母净利润2.64亿元，同比增长121.44%；扣非归母净利润2.63亿元，同比增长126.44%，环比增长4.03%。3、2025Q1-Q3公司毛利率为42.31%，同比提升5.99个百分点；净利率为21.87%，同比提升8.30个百分点。25Q3单季度毛利率为46.05%，同比提升9.07个百分点，环比提升4.42个百分点；净利率为24.95%，同比提升10.56个百分点，环比提升1.11个百分点。4、2025Q1-Q3期间费用率为15.53%，同比下降3.14个百分点。5、公司拟发行H股并赴港上市，相关议案已获董事会审议通过。6、公司海外产能布局完善，机器人业务有望打开新增量空间。

  

   #盈利预测与评级：上调公司2025/2026/2027年EPS为7.23/9.41/11.96元，参考可比公司2025年平均估值PE为21.19倍，考虑到公司海外产能布局完善、机器人业务有望打开新增量空间，给予公司2025年38倍PE，上调目标价至274.74元，维持增持评级。

  

   #风险提示：下游需求波动风险、新品放量不及预期风险

  

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