斯菱股份(301550):业绩符合预期,布局机器人打造新增长极-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入5.8亿元，同比增长4%，归母净利润1.4亿元，同比增长2%。2、2025年第三季度收入1.9亿元，同比下降4%，环比下降3%；归母净利润0.4亿元，同比下降4%，环比下降23%。3、2025年前三季度毛利率34.3%，同比提升1.7个百分点，净利率24.1%，同比下降0.5个百分点；2025年第三季度毛利率33.3%，环比下降3个百分点，销售净利率21.4%，环比下降5.5个百分点。4、公司持续推进产能升级，新昌生产基地年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目预计2025年下半年逐步释放产能；泰国生产基地已完成第二期投资并实现产能释放，第三期投资建设顺利推进。5、公司建立北美市场本地化服务能力，加快主业全球化产业布局。6、公司成立机器人事业部，基于轴承工艺拓展总成、谐波减速器、丝杠类产品；谐波减速器第一条生产线已投产，执行器模组正同步开发，丝杠产品处于研发阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.2亿元、2.6亿元、3.5亿元，对应PE分别为89倍、74倍、56倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。

  

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