盛弘股份(300693):3Q25业绩符合预期,看好AIDC业务发展前景

#核心观点：1、公司1-3Q25营收22.16亿元，同比增长5.78%；归母净利润2.77亿元，同比增长2.23%；扣非净利润2.66亿元，同比增长2.46%。2、3Q25营收8.54亿元，同比增长28.54%，环比增长12.69%；归母净利润1.19亿元，同比增长33.09%，环比增长39.20%；扣非净利润1.15亿元，同比增长32.97%，环比增长38.07%。3、AIDC业务有望带动公司发展，APF、SVG等产品应用于数据中心领域，受益于AIDC资本开支增长，并积极布局HVDC和SST等新方向。4、充电桩海内外加速发展，国内政策目标到2027年底建成2800万个充电设施，公共充电容量超3亿千瓦，预计25-27年复合增速达40%以上；公司与美国SMTC公司签署战略合作协议，实现充电桩本土化生产。5、3Q25公司毛利率为41.4%，环比增加2.9个百分点；净利润率13.9%，环比增加2.6个百分点；销售/管理/研发/财务费用率分别为4.0%/9.5%/0.1%/15.4%，分别环比+0.1/+0.3/+0.4/+3.8个百分点，费用率略有上升但盈利能力环比改善。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025年盈利预测4.6亿元，2026年盈利预测6.6亿元。维持跑赢行业评级，目标价42元，对应2025年28.8x P/E，2026年19.9x P/E，有10.8%上行空间。

  

   #风险提示：中国充电桩建设不及预期，全球储能装机不及预期，市场竞争加剧。

  

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