盛弘股份(300693):业绩略不及预期,看好AlDC业务持续开拓

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收22.2亿元，同比增长5.8%；归母净利润2.8亿元，同比下降0.9%。2、2025年第三季度公司营收8.5亿元，同比增长28.5%，环比增长12.7%；归母净利润1.2亿元，同比增长33.1%，环比增长39.2%。3、毛利率39.9%，同比下降0.3个百分点；净利率12.4%，同比下降0.4个百分点。4、销售费用率12.5%，同比下降0.2个百分点；管理费用率4.1%，同比持平；财务费用率-0.2%，同比下降0.3个百分点；研发费用率9.9%，同比上升0.8个百分点。5、充电桩业务受益于政策支持，公司布局重卡充电、县域农村充电及海外市场。6、电能质量设备业务受益于AIDC景气度，公司成立智慧能源研究院，研发电源产品并对接下游客户。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为32.1亿元、38.7亿元、47.8亿元；归母净利润分别为4.5亿元、5.5亿元、6.9亿元。对应市盈率分别为26倍、21倍、17倍。给予“增持”评级。

  

   #风险提示：海外开拓不及预期的风险；新能源行业竞争加剧的风险；储能需求不及预期的风险。

  

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