震裕科技(300953):Q3净利同增393％,投资21亿元加码结构件、人形机器人等产能

#核心观点：1、公司1-3Q25收入65.93亿元，同比增长31.5%，归母净利润4.12亿元，同比增长138.9%。2、分季度看，Q1/Q2/Q3收入分别同比增长24.2%/33.4%/35.3%，归母净利润分别同比增长38.9%/74.7%/393%。3、Q3锂电结构件收入快速放量，在大客户中供应份额稳步提升；铁芯业务与海外大客户、蔚来、比亚迪等长期合作，出货稳中向好；模具业务稳健成长。4、Q3毛利率17%，同比提升5.7个百分点，环比提升0.9个百分点；销售、管理、财务费用率分别同比-0.2、+0.4、-1.0个百分点；归母净利率7.9%，同比提升5.7个百分点，环比提升1.7个百分点。5、公司计划投资21.1亿元，分三期建设精密部件制造装备、工艺装备、精密结构件及人形机器人精密模组及零部件项目，一期投资7.5亿元，占地51.3亩；已形成反向式行星滚柱丝杠、线性执行器、灵巧手精密零部件三大产品系列，获海内外客户认可。

  

   #盈利预测与评级：维持25/26年盈利预测不变，现价对应26年36倍P/E，维持跑赢行业评级与目标价215元不变，对应26年44倍P/E，有20%上行空间。

  

   #风险提示：竞争趋于激烈，原材料价格波动，机器人业务拓展进度放缓。

  

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