中国平安(601318):投资驱动,增速转正-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年Q1-3集团归母净利润同比+11.5%至1329亿元，归母营运利润同比+7.2%至1163亿元。2、人身险NBV同比+46.2%至357亿元，新单保费同比+2.3%至1418亿元，新业务价值率新单口径同比+7.6pct至25.2%。3、银保渠道NBV同比+170.9%，代理人渠道NBV同比+23.3%，代理人人均NBV同比+29.9%。4、财产险原保费同比+7.1%至2562亿元，车险同比+3.5%，非车险同比+14.3%，COR同比-0.8pct至97%。5、非年化净投资收益率2.8%，综合投资收益率5.4%，险资投资组合规模超6.41万亿，较年初+11.9%。

  

   #盈利预测与评级：调整2025-2027年EPS预测值为8元、8.8元、9.5元，给予2026年PEV为0.8倍，对应目标价74.3元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：政策变动、改革不及预期、权益市场波动、利率持续下行。

  

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