安克创新(300866):业绩增速亮眼,极致创新赋能长期增长

#核心观点：1、2025年三季报显示，公司实现营收210.19亿元，同比增长27.79%；归母净利润19.33亿元，同比增长31.34%；扣非归母净利润14.83亿元，同比增长13.82%。2、单季度看，25Q3公司实现营收81.52亿元，同比增长19.88%，环比增长18.61%；归母净利润7.66亿元，同比增长27.76%，环比增长14.11%；扣非归母净利润5.21亿元，同比下降2.92%，环比下降0.11%。3、毛利率方面，25Q1-Q3公司毛利率为44.68%，同比提升0.41个百分点；25Q3毛利率为44.60%，同比提升1.61个百分点，环比下降1.39个百分点。4、费用率方面，25Q1-Q3公司期间费用率为35.19%，同比提升1.05个百分点；其中销售、管理、研发、财务费用率分别为22.36%、3.49%、9.26%、0.08%，同比变化+0.40、-0.30、+0.73、+0.21个百分点；销售费用为46.99亿元，同比增长30.14%；研发费用为19.46亿元，同比增长38.77%。5、产品创新方面，公司在充电储能领域发布新一代Anker Prime系列、整合升级AnkerNano系列、推出Anker SOLIX C1000 Gen2等产品；在智能创新领域，智能安防产品eufy NVR S4 Max在多个市场销量领先，智能清洁领域推出eufy Robot Vacuum Omni S2等创新产品，创意打印领域升级Make It Real AI设计工具；在智能影音领域，soundcore品牌发布智能开放式耳机AeroFit 2 AI Assistant等多款产品。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为318.71亿元、403.74亿元、497.79亿元，同比分别增长29.0%、26.7%、23.3%；预计公司2025-2027年归母净利润分别为27.18亿元、35.64亿元、45.49亿元，同比分别增长35.0%、33.0%、29.0%；预计公司2025-2027年EPS分别为5.07元、6.65元、8.48元；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：关税政策变化风险，汇率波动风险，下游需求不及预期风险，市场竞争加剧风险。

  

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