长盈精密(300115):盈利环比改善,新兴业务持续向好-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营收48.70亿元，同比增长10.55%，环比增长14.73%；归母净利润1.62亿元，同比增长0.63%，环比增长23.42%。2、2025年前三季度公司合计实现营收135.10亿元，同比增长11.68%；归母净利润4.68亿元，同比下降21.25%。3、2025年第三季度毛利率为19.72%，同比下降0.28个百分点，环比上升1.18个百分点；净利率为3.76%，同比下降0.23个百分点，环比上升0.24个百分点。4、公司在建工程较年初增加8.51亿元，增幅69.5%，反映消费电子、新能源及人形机器人领域重大项目稳步推进。5、新能源业务对总营收贡献已超过30%，形成“消费电子+新能源”双主业格局。6、人形机器人业务进展显著，2025年上半年海外人形机器人零件收入超3500万元，截至8月底累计交付人形机器人结构件产品价值超8000万元，供应料号超400个。7、公司布局AI算力领域，高速背板连接器产品已送样验证，并收购深圳市威线科电子有限公司丰富高速铜连接模组产品线。8、全球化战略推进，国内外生产基地建设按计划进行，包括越南、墨西哥、匈牙利等海外基地。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为187.42亿元、213.06亿元、241.49亿元，归母净利润分别为5.64亿元、7.86亿元、11.24亿元，对应PE分别为88倍、63倍、44倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：消费电子需求疲软；新品拓展不及预期；市场竞争加剧；新项目推进不及预期。

  

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