华懋科技(603306):股份支付、财务费用等影响前三季度业绩,AI第二赛道成长可期-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收17.84亿元，同比增长15.87%；归母净利润1.72亿元，同比下降12.06%；扣非净利润1.55亿元，同比下降4.16%。2、2025年第三季度单季度实现营收6.76亿元，同比增长18.34%；归母净利润0.36亿元，同比下降43.72%；扣非归母净利润0.3亿元，同比下降51.02%。3、归母净利润下滑主要受财务费用增加0.18亿元、去年同期处置长期股权投资产生投资收益0.33亿元、股份支付费用增加0.46亿元、越南新生产基地产能爬坡阶段折旧及摊销费用增加导致净利润减少0.33亿元等因素影响。4、公司通过收购深圳富创优越42.16%股权，布局光通信模块、海事通信设备及汽车电子等领域，打造泛AI第二成长曲线；富创优越具备高可靠性光通信产品全流程服务能力，CPO技术驱动业务上行。5、公司汽车被动安全产品国产市占率领先，海外扩张加速；越南新基地已于2025年4月正式投产，规划产能约20亿元。

  

   #盈利预测与评级：公司2025-2027年归母净利润预测为3.46亿元、7.92亿元、10.26亿元；目标价66.05元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：下游需求波动、整车厂商要求降价、产业拓展风险

  

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