长川科技(300604):盈利能力高增,内江二期基地开工扩产

#核心观点：1、公司2025年第三季度营收16.12亿元，同比增长60%，环比增长19.3%；归母净利润4.4亿元，同比增长207.6%，环比增长38.7%；扣非净利润4.3亿元，同比增长217.1%，环比增长38.5%。2、毛利率为53.9%，同比下降3.85个百分点，环比下降2.4个百分点；净利率27.2%，同比上升13个百分点，环比上升3.8个百分点。3、半导体测试设备市场预计2025年销售额增长30%至88亿美元；公司坚持大客户战略，产品包括数字测试机D9000等，已获长电科技、华天科技等客户认可。4、内江集成电路封测设备研发制造基地二期项目开工，建筑面积约14.2万平方米，预计2027年2月竣工，全面建成后年销售收入预计超20亿元。

  

   #盈利预测与评级：公司2025-2027年归母净利润预测调整为11.1亿元、14.1亿元、18.3亿元，对应PE为50倍、39倍、30倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：景气复苏不及预期；新产品开发、推向市场不及预期；大客户需求不及预期。

  

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