秦安股份(603758):三季度业绩稳健,扩展新业务打开成长空间-三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收9.9亿元，同比下滑16.9%；归母净利润1.3亿元，同比增长2.6%；扣非后净利润1.2亿元，同比下降19.2%。2、2025年第三季度营收3.2亿元，同比下降23.8%，环比下降16.4%；归母净利润0.5亿元，同比下降23.0%，环比增长6.8%；扣非后净利润0.4亿元，同比下降27.5%，环比下降28.6%。3、2025年第三季度毛利率21.9%，同比下降1.2个百分点，环比上升0.5个百分点；净利率16.1%，同比上升0.2个百分点，环比上升3.5个百分点。4、客户结构优化，覆盖乘用车与商用车领域，包括长安福特、理想新晨、中国一汽、东安动力、江铃汽车、吉利汽车、长安汽车、北汽福田等国内客户，以及北美福特等国际客户。5、公司通过收购安徽亦高光电科技有限责任公司99%股权，战略性进入高端真空镀膜领域，打造第二增长曲线。6、公司通过投资参股墨现科技布局传感器赛道，涉及柔性触觉类传感器，应用于消费、汽车、机器人、医疗等领域，打造第三增长曲线。

  

   #盈利预测与评级：维持2025-2027年归母净利润预期为2.0亿元、2.8亿元、3.6亿元，对应PE分别为32.8倍、23.3倍、18.3倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：汽车行业销量波动；理想、福特等大客户销量增长不及预期；亦高光电业绩兑现不及预期。

  

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