有方科技(688159):业务稳步推进,静待云服务打开增长空间-季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入30.36亿元，同比增长18.14%；归母净利润0.83亿元，同比下降12.44%。2、单三季度收入5.83亿元，同比下降27.61%；归母净利润0.2亿元，同比增长45.12%。3、单三季度毛利率为13.23%，同比上升5.42个百分点，环比上升5.51个百分点，主要由于物联网业务收入占比上升，云产品业务占比相对下降。4、公司云产品业务已构建客户与供应链优势，形成差异化竞争力。5、公司拟签订不超过40亿元服务器采购合同用于算力云服务，供应链体系多元正常，下游客户需求逐步增长，预计为公司带来持续增长动力。

  

   #盈利预测与评级：调整公司2025-2027年营业收入预测分别为47.91亿元、74.24亿元、99.4亿元；归母净利润预测为2.08亿元、5.72亿元、9.32亿元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新业务推进不及预期风险；行业竞争加剧风险；原材料价格和人工成本上涨风险；宏观经济风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。