嘉和美康(688246):AI医疗产品竞争力持续提升-季报点评

#核心观点：1、公司前三季度实现营业收入3.3亿元，同比下降30.67%，归母净利润-1.74亿元，亏损同比扩大320.68%。第三季度营业收入1.11亿元，同比下降36.57%，归母净利润-0.57亿元，亏损同比扩大315.46%。2、业绩下滑主要受医院招投标及项目交付延迟、行业竞争加剧影响。3、前三季度毛利率为20.20%，同比下降27.09个百分点，主要由于项目验收延迟与实施成本上升。4、公司在医疗AI领域领先布局，自主研发的医疗AI全场景解决方案已在多家标杆医院落地。5、参股公司安德医智的卒中AI产品获得国内首张AI"影像辅助诊断"三类证，已在全国200余家医院部署。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为5.29亿元、6.52亿元、8.04亿元。维持"买入"评级，目标价33.17元。

  

   #风险提示：医疗信息化政策不及预期；医院收入水平下降；行业竞争加剧。

  

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