泰凌微(688591):公司业绩持续成长,创新端侧AI持续发力

#核心观点：1、2025年第三季度营业总收入7.66亿元，同比增长30.49%。2、归母净利润1.40亿元，同比增长117.35%。3、基本EPS为0.59元，平均ROE为5.80%。4、营业收入增长主要系客户需求增长，各产品线销售额均实现增长。5、毛利额同比增长约1.07亿元，增幅38.20%，高于各项费用增长率。6、研发费用同比增加0.33亿元。7、星闪项目完成流片回片，测试顺利，积极推进认证和前期推广。8、真无线8K产品达到全球领先水平技术指标，在多个全球头部客户进行产品导入和开发。9、研发重点布局端侧AI和WiFi两个领域，端侧AI产品主要为TL721x与TL751x系列，优势体现在功耗方面。10、芯片可用于AI眼镜，已有针对更适配AI眼镜的芯片产品研发计划。11、海外客户数量与订单规模均呈现积极增长趋势，成为拉动业绩的重要增量。12、端侧AI领域机遇显著，可精准把握端侧AI应用需求，推动产品创新与市场份额提升。13、游戏领域业务凭借清晰市场定位与差异化竞争优势，有望成为新的业绩增长点，进一步丰富收入结构。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年营业收入11.96亿元，2026年16.38亿元，2027年21.94亿元；预计2025年归母净利润2.08亿元，2026年3.22亿元，2027年4.54亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：AI需求不及预期，公司研发不及预期，端侧大模型迭代不及预期，竞争加剧。

  

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