中国人寿(601628):Q3单季NBV和净利润增速环比显著提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入5,378.95亿元，同比增长25.9%，第三季度单季同比增长54.8%。2、2025年前三季度归母净利润1,678.04亿元，同比增长60.5%，第三季度单季同比增长91.5%。3、期末归母净资产6,258.28亿元，较年初增长22.8%；加权平均ROE为29.27%，同比提升9.32个百分点。4、新业务价值可比口径下同比增长41.8%，增速较上半年显著提升；新单保费2,180.34亿元，同比增长10.4%，第三季度单季同比增长52.5%。5、总投资收益3,685.51亿元，同比增长41.0%，第三季度单季同比增长73.3%；总投资收益率6.42%，同比提升104个基点。6、个险销售人力60.7万人，较2024年末下降1.30%，较2025年上半年末增长2.53%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为5,425亿元、5,420亿元、5,544亿元；预计2025-2027年归母净利润为1,707亿元、1,304亿元、1,333亿元；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济大幅波动风险；权益市场震荡风险；利率大幅下行风险。

  

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