软控股份(002073):025Q3归母净利润环比大增,或将受益于轮胎企业全球化布局加速-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q3公司营收17.70亿元，同比增加1.16亿元，环比减少3.03亿元；归母净利润1.57亿元，同比增加0.05亿元，环比增加0.87亿元；毛利率4.24亿元，同比减少0.23亿元，环比减少0.69亿元。2、2025Q3销售费用0.32亿元，同比减少0.07亿元，环比增加0.02亿元；管理费用1.20亿元，同比增加0.12亿元，环比增加0.14亿元；研发费用1.00亿元，同比减少0.04亿元，环比减少0.11亿元；财务费用-0.02亿元，同比减少0.18亿元，环比减少0.21亿元。3、2025年前三季度税金及附加1.36亿元，上年同期0.24亿元，主要因消费税、出口免抵税额需缴纳附加税增加。4、轮胎行业面临全球贸易摩擦加剧，美国加征额外关税，欧盟启动对中国轮胎反倾销调查，墨西哥、南非等国出台轮胎贸易限制措施。5、头部轮胎企业加快全球化布局，带动上游轮胎制造设备需求增长。6、公司形成完整轮胎生产产品链，提供智能化装备及系统软件服务，位居2024年全球橡胶机械企业排行榜第一位。7、截至2025年三季度末，公司合同负债63.19亿元，订单充沛，为未来收入奠定基础。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为78.70亿元、88.72亿元、99.40亿元，归母净利润分别为5.13亿元、5.94亿元、6.75亿元，对应PE分别为17.15倍、14.80倍、13.03倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：关税政策大幅变动、全球经济下滑、原材料价格大幅上涨、国际贸易摩擦加剧、汇率风险、行业竞争加剧、新项目进度不及预期。

  

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