建投能源(000600):盈利大增与分红回购凸显长期价值-季报点评

#核心观点：1、建投能源2025年第三季度实现营收53.69亿元，同比下降4.6%，环比增长18.3%；归母净利润6.86亿元，同比增长430%，环比增长51%。2、2025年前三季度累计营收164.82亿元，同比下降3.7%；归母净利润15.83亿元，同比增长232%；扣非净利润15.47亿元，同比增长315%。3、前三季度控股发电企业完成发电量390亿千瓦时，同比下降3.4%；上网电量362亿千瓦时，同比下降3.4%；平均综合标煤单价690.87元/吨，同比下降16.5%；平均上网结算电价435.22元/兆瓦时，同比下降0.6%。4、第三季度供热量同比增长19.6%至151.26万吉焦。5、投资收益增长83%至4.09亿元。6、经营现金流净额36.73亿元，同比增长75%。7、拟派发现金股利0.1元/股，合计1.80亿元。8、推进定增募资不超过20亿元投向西柏坡四期工程项目。9、拟回购注销606.50万股限制性股票，总股本将降至18.03亿股。10、公司制定市值管理制度，明确以提升投资价值和股东回报为核心。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为20.76亿元、21.79亿元、24.14亿元，对应EPS分别为1.15元、1.20元、1.33元。上调目标价至10.13元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：煤价涨幅超预期、利用小时数下滑、在建项目进度不及预期。

  

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