海螺水泥(600585):盈利阶段性承压,四季度价格有望好转-季报点评

#核心观点：1、公司三季度实现营业收入200.1亿元，同比下降11.4%，归母净利润19.4亿元，同比增长3.4%。2、前三季度实现营业收入613亿元，同比下降10.1%，归母净利润63亿元，同比增长21.3%。3、三季度收入环比下降主要系水泥价格下降拖累，华东地区水泥均价约330元/吨，环比下降41元/吨。4、前三季度公司毛利率24.3%，同比提升4.8个百分点，但三季度单季度毛利率22.4%，环比下降4.8个百分点。5、公司前三季度实现经营性现金流净流入111亿元，同比增长7.2%，在手现金及交易性金融资产合计626亿元。

  

   #盈利预测与评级：下调2025-2027年归母净利润预测至89.4亿元、106.0亿元、116.7亿元，维持“买入”评级，目标价29.10元。

  

   #风险提示：水泥需求不及预期、旺季涨价不及预期、煤炭成本上涨等。

  

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