江淮汽车(600418):尊界开启交付,贡献营收及毛利同环比增长-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季度营收115亿元，同比增长5.5%，环比增长20%；归母净利润-6.6亿元，同比减少9.9亿元，环比减少1.1亿元。2、尊界开始贡献营收与毛利，3Q25毛利率13.9%，同比提升2.6个百分点，环比提升6.0个百分点。3、尊界S800订单储备丰富，上市4个月累计大定突破1.5万台；8月销量1222辆，9月提升至2300辆，目标年底冲刺月产能4000台。4、公司调整2025-2027年营收预测至456亿元、692亿元、854亿元，归母净利润预测调整至-15.4亿元、20.6亿元、54.1亿元。

  

   #盈利预测与评级：公司2025-2027年总营收预测调整为456亿元、692亿元、854亿元，同比增速分别为8%、52%、23%；归母净利润预测调整为-15.4亿元、20.6亿元、54.1亿元。维持“强推”评级，目标价70.02元。

  

   #风险提示：新车型推进不及预期、华为合作进度不及预期、华为江淮分成不及预期、尊界品牌销量不及预期、豪华车市场消费不及预期等。

  

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