震裕科技(300953):业绩表现优异,持续加码机器人领域

#核心观点：1、公司2025年Q1-Q3实现营业收入65.93亿元，同比增长31.47%，归母净利润4.12亿元，同比增长138.93%，扣非归母净利润3.98亿元，同比增长153.42%。2、2025年Q3单季度营业收入25.46亿元，同比增长35.30%，环比增长12.97%，归母净利润2.01亿元，同比增长392.94%，环比增长44.84%。3、2025年前三季度销售毛利率15.71%，同比提升2.55个百分点，销售净利率6.23%，同比提升2.79个百分点。4、期间费用率8.69%，同比下降0.80个百分点，销售、管理、研发、财务费用率分别为0.50%、2.96%、3.85%、1.38%。5、公司持续加码人形机器人领域，迭代反向式行星滚柱丝杠—线性执行器模组—高度集成仿生臂，第三代产品减重22.5%，执行器表面温度降低13%，模组体积缩小30%以上，下一代模组预计下半年推出。6、计划在宁海县投资21.1亿元建设精密部件制造装备及人形机器人精密模组等项目。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为5.33亿元、7.79亿元、10.50亿元，EPS分别为3.07元、4.49元、6.06元，首次覆盖给予公司“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料成本大幅波动；行业竞争加剧；新产品研发及推广不及预期；人形机器人产业化不及预期。

  

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