新天然气(603393):费用拖累当期业绩,气-油-煤全资源布局未来仍可期

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入29.7亿元，同比增长0.2%；归属于母公司所有者的净利润8.15亿元，同比减少7.53%。2、第三季度营业收入9.32亿元，同比减少8.0%；归属于母公司所有者的净利润1.94亿元，同比减少30.08%。3、长期借款59.63亿元，同比增长85.73%，主要因支付三塘湖煤炭项目矿业权出让金；财务费用1.79亿元，同比激增74.7%。4、冬季供暖推动天然气需求增长，LNG采购量激增，内蒙古LNG出厂价半月内累计涨幅超20%。5、清洁能源专项资金期限延长至2029年，对煤层气等非常规天然气开采利用给予奖补；公司收到补贴1.09亿元。6、通过“强链、延链和补链”战略，实现“上有资源、中有管网、下有客户”的全产业链一体化经营格局。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年EPS为2.75元、3.01元和3.79元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、能源价格大幅下跌；2、项目产品分成合同到期无法续期风险。

  

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