青鸟消防(002960):竞争后期毛利率承压,期待后续逐步改善

#核心观点：1、公司单三季度营业收入12.09亿元，同比减少3.80%；归属净利润0.79亿元，同比减少45.71%；扣非后归属净利润0.71亿元，同比减少49.33%。2、前三季度营业收入33.59亿元，同比减少4.60%。3、分业务板块看，前三季度国内民商用消防业务收入21.03亿元，同比下滑9.88%；国内工业与行业消防业务收入5.58亿元，同比增长4.58%；海外消防业务收入5.97亿元，同比增长13.33%。4、新兴领域方面，储能消防领域1-9月累计发货超1亿元，同比翻倍增长；数据中心消防业务1-9月累计发货超1.2亿元，同比大幅增长。5、前三季度综合毛利率35.19%，同比下降2.36个百分点；单三季度综合毛利率34.47%，同比下降4.39个百分点，主要因国内市场价格竞争加剧导致产品定价承压。6、前三季度费用率24.55%，同比下降0.48个百分点；单三季度期间费用率25.25%，同比提升1.37个百分点。7、前三季度经营活动现金流净流出2.77亿元，同比多流出0.37亿元；单三季度经营活动现金流净流出0.96亿元，同比多流出0.51亿元。8、应收账款周转天数同比增加27.03天至224.07天。9、公司机器人产品已亮相北京国际消防展，并与云深处签署合作协议深化机器人领域合作。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容。

  

   #风险提示：1、新业务拓展低于预期；2、行业需求大幅下降。

  

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