中科飞测(688361):半导体量检测设备"破局者",领航先进制程扩产新征程-首次覆盖报告

#核心观点：1、中科飞测是国内领先的半导体质量控制设备与软件提供商，聚焦晶圆前道与先进封装的质量控制核心赛道。2、2025H1公司实现营业收入7.02亿元，同比增长约51.39%。3、公司量检测设备已广泛应用在中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技、华天科技、通富微电等国内主流集成电路制造产线。4、截至2025年9月，中国半导体量检测设备国产化率16.4%，较2023年提升5.2个百分点。5、中科飞测已具备28–14 nm节点及先进封装领域的批量交付能力，部分产品进入验证阶段。6、公司在深紫外成像、缺陷识别算法等方面持续突破，正向14nm、7nm及先进封装场景扩展并推进电子束关键尺寸量测等前瞻项目。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年公司有望实现营业收入20.61亿元、31.28亿元、44.13亿元，实现归母净利润1.84亿元、4.11亿元、7.18亿元。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：下游晶圆厂扩产不及预期风险，竞争格局恶化风险，上游核心零部件短缺风险，技术迭代不及预期风险

  

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