中国人寿(601628):资产端高弹性,负债端稳健经营-2025年三季报点评

#核心观点：1、保险行业中长期逻辑是盈利能力改善，短期主线是市场 beta。2、中国人寿2025年前三季度归属净利润1678亿元，同比增长60.5%。3、新业务价值同比增长41.8%，新单保费同比上升10.4%，价值率改善。4、总投资收益率6.42%，同比提升104bp，总投资收益3685.5亿元，同比增长41%。5、个险队伍规模60.7万人，环比企稳，队伍质态提升。6、公司估值0.80倍PEV。

  

   #盈利预测与评级：维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、行业政策大幅调整；2、权益市场大幅波动、利率大幅下行。

  

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