光启技术(002625):尖端装备超材料产业化领军者,多元布局成长全面提速-首次覆盖报告

#核心观点：1、超材料是具有天然材料不具备的超常物理性质的人工复合材料，为光学隐身带来重大技术突破。2、全球超材料市场2025-2031年复合增长率将达60.3%，增长迅速。3、光启技术是超材料结构一体化系统级供应商，构建了超材料工业体系，成为全球超材料龙头企业。4、公司生产的超材料复杂功能结构已应用于我国多型空中、海洋、远程制导装备。5、公司收入利润持续快速增长，未来随着五大基地逐步建成投产及技术应用场景延拓，将持续打开收入及利润端高速成长空间。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为9.58/18.83/23.49亿元，同比增速分别为47.0%/96.6%/24.7%。给予公司2026年1.1x PEG，对应62.25xPE估值，对应目标价为54.40元，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：专业人才紧缺的风险；毛利率波动的风险；产能建设不及预期风险。

  

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