新安股份(600596):公司业绩短期承压,看好产品价格回升推动业绩改善

#核心观点：1、公司2025年前三季度业绩短期承压，营业收入同比下降1.11%，归母净利润同比下降46.21%，扣非归母净利润为负。2、农化原药收入同比增长48.06%，但销售均价同比下降34.92%，呈现量升价跌态势。3、有机硅产品价格低迷，环体硅氧烷收入同比下降22.22%，销售均价同比下降14.09%。4、草甘膦价格触底回升，截至三季度末价格为27504元/吨，较季度初上涨10.90%。5、有机硅行业会议后厂家达成挺价共识并制定减产措施，有机硅中间体DMC价格从11100元/吨上涨至13100元/吨。6、公司销售费用率同比上升0.57个百分点，财务费用率同比下降0.12个百分点。7、经营性活动现金流净额同比上升230.41%，投资活动现金流净额同比上升9.36%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为160.51亿元、178.54亿元、202.32亿元，同比增长9.4%、11.2%、13.3%；归母净利润分别为2.33亿元、6.04亿元、9.35亿元，同比增长353.0%、159.3%、54.8%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：安全环保风险；主导产品价格变动风险；原材料价格变动风险；汇率变动风险

  

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