长安汽车(000625):新能源车销量同环比增长,成立子公司布局机器人赛道

#核心观点：

   1、长安汽车11月整体销量28.42万辆，同比增长2.5%，环比增长2.1%，增速处于行业平均水平。1-11月累计销量265.82万辆，同比增长9.3%。

   2、长安自主品牌11月销量24.36万辆，同比增长5.8%。长安新能源汽车11月销量12.62万辆，同比增长23.3%，再创新高；1-11月累计销量99.49万辆，同比增长54.7%。

   3、长安启源11月销售4.69万辆，同比增长31%。启源A06上市首月订单突破3万辆，启源Q05上市10日订单超1.3万辆。

   4、公司计划成立长安天枢智能机器人科技有限公司，以“1+N+X”战略布局机器人技术和业务，预计2026年一季度发布首款车载组件机器人及原型机。

   5、阿维塔11月销售1.41万辆，同比增长21.4%。阿维塔已提交港股上市说明书，募资将用于新产品开发、核心技术研发及渠道拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年归母净利润分别为60.55亿元、70.86亿元、82.91亿元。维持可比公司25年平均PE估值23倍，目标价14.03元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   长安自主品牌销量低于预期、长安合资品牌销量低于预期、行业价格战影响盈利。

  

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