芯原股份(688521):芯来智融收购终止,逐点半导体收购获多家重量级投资方支持-事件点评

#核心观点：

   1、芯原股份终止收购芯来智融97.0070%股权事项，据公司公告，该事项不会对公司正常业务开展与生产经营造成不利冲击。公司作为芯来智融现有股东，将继续保持并深化合作，并明确将继续强化RISC-V领域布局、扩大与多家RISC-V IP核供应商合作，其在RISC-V生态体系中的核心地位与资源整合能力未发生实质变化。

   2、公司联合投资人共同对外投资暨收购逐点半导体事项继续推进。公司拟通过认缴新增注册资本及现金出资，投资完成后将持有天遂芯愿40%股权，成为其第一大股东并享有控制权。共同投资方包括华芯鼎新（大基金三期载体之一）、国投先导（上海三大先导母基金之一）、屹唐元创、芯创智造（背后是亦庄国投）、涵泽创投（孚腾交大科技策源基金）等重量级基金。

   3、AI ASIC行业目前主要由海外CSP厂主导，正处于高景气扩张周期。公司围绕AI ASIC方向的战略布局持续推进，本次拟与逐点半导体强强联合，积极拥抱端侧与云端AI ASIC的广阔市场空间，有助于强化公司在AI ASIC领域的综合服务能力，并进一步打开中长期成长空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司将在2025-2027年实现营业收入38/53/70亿元，预计公司将在2025-2027年实现归母净利润-0.8/2.6/5.5亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   技术授权风险，研发人员流失风险，市场竞争风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。