小商品城(600415):数字化赋能出口贸易,进口业务打造新增长曲线-深度报告

#核心观点：

   1、产业集群与政策赋能构筑核心竞争力，全球小商品贸易枢纽地位稳固。公司构建“线下市场+数字平台+仓储物流+支付金融”全链路贸易服务生态。

   2、义乌贸易高景气带动商铺租售市场活跃。市场日均客流突破23万人次，商铺出租率维持97%高位。新市场数贸中心选位费将大幅增厚公司业绩。公司启动租金动态上调机制，市场经营业务有望实现量价同增。

   3、数字化赋能贸易服务，Chinagoods与义支付打开增长空间。Chinagoods平台为商户提供一站式数字化服务。义支付依托本地贸易生态，构建跨境收结汇网络，1039收结汇牌照落地后有望进一步扩大业务规模。

   4、一带一路贸易持续繁荣，品牌出海加速推进，进出口业务打造新增长曲线。1039市场采购模式推动出口加速；“义新欧”班列强化贸易通道。公司独家承接进口消费品正面清单改革，伴随高利品类有序扩围，进口业务有望实现高增。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收为194.75、237.35、290.95亿元，归母净利润分别为44.24、54.67、67.15亿元。给予2026年20.4x的PE估值，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险；海外需求和通胀、衰退风险；国际贸易争端、关税与政策不确定性风险；汇率、国际物流风险；行业竞争加剧；市场经营及商家经营不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。