九鼎投资:九鼎投资2024年年度报告

公司代码：600053 公司简称：九鼎投资
昆吾九鼎投资控股股份有限公司
2024 年年度报告

重要提示
一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
二、公司全体董事出席董事会会议。
三、北京兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
四、公司负责人王欣、主管会计工作负责人易凌杰及会计机构负责人（会计主管人员）易凌杰声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
无
六、前瞻性陈述的风险声明
√适用 □不适用
本报告中所涉及的对公司未来发展战略以及经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。
七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况
是
报告期内，公司不存在被控股股东非经营性占用资金的情况。
报告期内，公司向在管基金出借资金事项已经公司第九届董事会第十三次会议、2023年第二次临时股东大会审议通过，详见本报告第六节“重要事项”之报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况。
八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况
否
九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性
否
十、重大风险提示
公司已在本报告中详细描述存在的行业风险、市场风险等，敬请查阅管理层讨论与分析中关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素。
十一、 其他
□适用 √不适用

致股东的信
尊敬的各位股东：
2024 年，九鼎投资（以下简称“公司”或“我们”）实现归属于上市公司股东的
净利润-2.68 亿元，同比减少 1,848.31%，扣除非经常性损益后的净利润-2.28 亿元。其中，私募股权投资管理业务实现净利润-0.64 亿元，同比减少 124.84%；房地产业务实现净利润-2.01 亿元，同比增亏 128.09%。
截止 2024 年末，公司管理的基金已完全退出项目的投资本金 218.62 亿元，收回
金额 521.73 亿元，回报倍数 2.39，综合 IRR 为 20.97%。截至 2024 年底，公司在管
私募股权基金持有的尚未退出项目的剩余投资本金为 69.27 亿元。
2024 年末归属于上市公司股东的净资产 26.28 亿元。自 2015 年公司转型成为私
募股权投资管理机构以来，九年时间公司每股净资产累计增长了 187%（加回现金分红后），年复合增长率 14.07%。公司的净资产按照业务板块简要划分，则约 8 亿元用于
投资于 PE 类项目，约 1 亿元投资于九泰基金的股权，其余约 17 亿元用于房地产业务
及流动资金。
公司的定位
公司致力于成为一家卓越的股权投资管理机构，同时也稳步探索若干和公司资源禀赋契合的新型业务。公司将秉持价值投资的理念，持续完善并优化投资策略，强化募投管退各个环节的业务能力，不断提升股权投资管理业务的竞争力，持续增加基金管理规模，为出资人及股东创造优异回报。作为一家持续经营、立足长远发展的公司，我们致力于实现长期具有竞争力的产品投资收益率，提升公司的内在价值。
公司的内在价值
本年度公司在经营私募股权投资管理及房地产开发业务的基础上，新增开展建筑施工业务，以增强公司主营业务抗风险的能力。同时公司还持有九泰基金 26.99%的股份，九泰基金的主营业务为公募基金管理。故公司的内在价值=PE 业务的价值+公募基金业务的价值+房地产及建筑施工业务的价值，这三块业务的价值可采用市场上通用的估值方法分别估计然后加总。投资者在判断公司的真实价值时，还应考虑自身的投
资偏好、市场环境等因素综合估计。除新增少量建筑施工业务外，2024 年度公司的业务模式并未发生变化，该估值框架对理解公司的内在价值持续适用。
未来发展与展望
2024 年，我国国内生产总值首次突破 130 万亿元，达到 134.91 万亿元，同比增
长 5.0%，经济规模总量稳居全球第二，且增速在世界主要经济体中名列前茅，展现出强劲的发展韧性和潜力。期间，为推动资本市场健康发展，国务院印发了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），旨在解决资本市场长期积累的深层次矛盾，推动资本市场高质量发展。新“国九条”明确提出了一系列针对股权投资市场的重要举措，包括进一步畅通“募投管退”循环，发挥好创业投资、私募股权投资支持科技创新的作用；优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，更好鼓励开展长期权益投资；完善多层次资本市场体系，推动区域性股权市场创新发展；加强投资者保护，优化市场生态等。这些政策将引导更多长期资本进入股权投资市场，拓宽项目多元化退出渠道，进一步活跃股权投资市场，促进资本市场的健康发展。同时，政策的实施将有助于提升资本市场服务实体经济的能力，推动科技创新和产业升级，为我国经济高质量发展注入新动能，并为投资者创造更加公平、透明、高效的市场环境。然而，过去几年，由于内外部多重因素影响，公司私募股权投资管理业务新增投融资规模下降明显，公司当期的经营业绩主要依赖存量项目的退出，私募业务内在价值的持续增长遭受一定的瓶颈。房地产业务受行业特点及公司总体土地储备缺乏的影响，经营业绩也并不稳定。
进入 2025 年，在中美关税博弈动态演进的新格局下，公司作为专业的私募股权
投资机构，始终以战略定力锚定中国资产的核心价值。尽管贸易摩擦带来阶段性市场扰动，但中国经济结构升级与精准施策的协同发力，正推动全球资本重构对中国资产的价值共识。我们坚信，智能制造、AI 应用及生物医药等领域的创新突破将加速中国企业全球竞争力跃升，而深度契合国家战略、兼具技术壁垒与市场韧性的中国资产，将持续释放长期增长动能。展望 2025 年，公司在经营好现有地产项目、持续拓展建筑施工业务的同时，将继续聚焦私募股权投资管理业务领域，聚焦中国市场，坚持定位于确定性基础上的企业成长性投资，追求较低风险下的较高收益，助力企业从优秀到卓越。我们将一如既往地坚持价值投资的理念，帮助企业提升综合竞争力，促进经
济效率的整体提升和社会资源的优化配置，以股权投资服务国家战略、支持产业升级、探索前沿技术。
2025 年我们拟重点推动如下工作：
（1）私募股权投资管理业务：在资产端，继续推动和完善“行研驱动-按图索骥-属地开发”的项目投资和开发策略，以深度行业研究为核心，以中国境内先进制造、新消费、生命健康等领域内的优质龙头企业为主要投资对象，以“参股投资为主、协助并购为辅”，系统性地拓展优质项目资源，提升项目投资质量。在资金端，根据客户需求和资产端的投资机会采取更加务实的募资策略和产品设计方案，并在当前市场情况下逐步增加自有资金投资的业务比重。在退出端，以赋能为核心，持续做好存量项目的增值服务和退出管理；一方面积极推动符合条件的存量项目对接各层次资本市场，另一方面也通过并购、回购、转让、S 基金等多种方式加快其他存量项目的退出，提高基金回款比率。在基金运营和客户服务方面，本着合规经营及客户至上的理念，加强合规意识、增进和出资人的沟通、提升客户服务满意度。
同时，基于近年来地方政府在招商引资中愈发注重与股权投资有机结合的趋势，依托在私募股权投资领域的资源整合优势及专业能力，公司将全面推进股权投资结合地方政府新型招商引资模式的战略实施。通过对接地方政府产业政策与规划，系统推动拟投企业开展区域生态合作及产业落地。通过资本与产业的良性循环，帮助地方政府提升招商效能，促进区域经济高质量发展，为公司私募股权投资业务开辟增长空间。
（2）房地产业务：重点实施“紫金城”住宅五期项目的建设和预售准备工作。同时，公司将联合控股股东继续推动“紫金城”商业项目的盘活变现。
（3）建筑施工业务：进一步加强团队专业化建设和资质升级，提升施工管理能力和市场竞争力，稳步推动项目拓展，为公司整体发展注入新动能。
需要提示的是，上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，上述重点工作存在不能实现或不能全部实现的风险，亦存在即使实现后未对公司短期业绩产生正面影响的风险。
分红
经综合考虑公司当前的经营状况、现金及债务情况、业务发展规划及资金需求，2024 年度公司归属于上市公司股东的净利润为-2.68 亿元，母公司报表未分配利润为
13.75 亿元。为确保公司经营的持续稳定发展，保障公司未来业务拓展及资金需求，出于对股东利益的长远考虑，公司拟定 2024 年度利润分配预案为：不进行利润分配，不送红股，也不进行资本公积金转增股本，截止 2024 年末的母公司报表未分配利润13.75 亿将结转入下年度。
股东大会
股东大会拟于 2025 年 5 月 16 日在北京市朝阳区安立路 30 号仰山公园 2 号楼召
开。除了会议报告和表决事项安排外，公司核心管理团队也将与各位参会的股东进行交流，听取各位股东对公司发展的意见和建议。欢迎大家届时参加。
九鼎投资董事会
二〇二五年四月
目录

第一节 释义...... 8
第二节 公司简介和主要财务指标......8
第三节 管理层讨论与分析......13
第四节 公司治理......40
第五节 环境与社会责任......53
第六节 重要事项......55
第七节 股份变动及股东情况......64
第八节 优先股相关情况......70
第九节 债券相关情况......70
第十节 财务报告......70
载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表
备查文件目录 报告期内在《上海证券报》公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿
其他有关材料

第一节 释义
一、 释义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
常用词语释义
公司、本公司、本企业、 指 昆吾九鼎投资控股股份有限公司，原江西中江地产股份有限公司九鼎投资
实际控制人 指 吴刚、黄晓捷、吴强、蔡蕾、覃正宇
九鼎集团 指 同创九鼎投资管理集团股份有限公司，原北京同创九鼎投资管理
股份有限公司
控股股东、中江集团 指 江西中江集团有限责任公司
昆吾九鼎 指 昆吾九鼎投资管理有限公司
拉萨昆吾 指 拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司
江中集团 指 华润江中制药集团有限责任公司，原江西江中制药（集团）有限
责任公司
九信创新 指 北京九信创新资产管理有限公司
达孜九信 指 达孜九信资产管理有