大禹节水:300021大禹节水投资者关系管理信息20250428

投资者关系活动记录表
证券代码：300021 证券简称：大禹节水
大禹节水集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-002
特 定 对 象 调 研 业 绩 说 明 会
路 演 活 动 现 场 参 观
投资者关系活动类别 研分析师会议 媒 体 采 访
新 闻 发 布 会 一 对 一 沟 通
□其他（请文字说明其他活动内容）
国投基金 何钢，华新金控 陈泓西，东方财富证券 黄孝捷，金沙江弘禹资本
兰云，中国银河期货 郎羽，含章基金 李贵林，中信证券 李天雄，华福证券
尚硕，银河证券 陶贻功、张玲、张家谊，同花顺 杨伟杰、田忠良，北京金
参与人员 塔 王丹，北京风炎投资 王鹏，中财融商 王文华，金元证券 杨宜霏，光大
证券 殷中枢，东方财富证券 郁晾，北京三和宏信 张君晓，金泰资本 张丽
红，瑞颐投资 张艳宏，广发证券 张子俊，西南证券 赵磐，中邮证券 翟大
伟，上海证券 刘薇，中航证券 彭海兰，
时间 2025 年 4 月 28 日 15: 00-17: 00
大禹节水北京研发中心
地点
万得 3C 平台、大禹节水官方视频号、大禹节水投资者关系视频号
董事长：王浩宇
上市公司接待人员 副总裁、董事会秘书：陈静
副总裁、财务负责人：宋金彦
大禹节水集团股份有限公司（以下简称“公司”）于 2025 年 4 月 28 日(星期一)
下午 15:00-17:00，在万得 3C 会议、深圳证券交易所“互动易”平台举办了
2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会，并就投资者在本次说明会中提出的
投资者关系活动主要
相关问题进行了回复，主要内容如下：
内容介绍
Q1、董事长您好，水利应该是强政策导向的领域，今年年初，国家又先后发
布了《高标准农田建设方案》和《农业强国规划》，公司如何看待其对于公司
自身和行业的意义？另外“软建设”是今年的热词，农业水利作为发展较为
传统的产业，更需要“软建设”的加持。请问公司对于“软建设”怎么理解？对我们未来几年的订单获取会有什么样的影响？
回复：
投资者您好，首先，国家对于农田、水利的政策力度持续加大：
《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，到 2030 年，力争累计建成高标准农田 13.5 亿亩，累计改造提升 2.8 亿亩，统筹规划、同步实施高效节水灌溉，新增高效节水灌溉面积 8000 万亩；到 2035 年，力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田，累计改造提升 4.55 亿亩，新增高效节水灌溉面积 1.3 亿亩。
《加快建设农业强国规划（2024－2035 年）》提出农业农村现代化迈上新台阶，农业科技装备支撑持续强化。到 2035 年，农业强国建设取得显著成效，农业现代化基本实现：推动逐步把具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田。全面推行农业用水总量控制和定额管理，深入推进农业水价综合改革。农业强国规划将农业提升到了和制造业同样的高度，类似于十年前提出的“中国制造 2025”，未来十年农业将是国家最大的投资发展方向。我们要有充分的行业自信，企业自信，团队自信和模式自信。
其次，超长期国债和专项债支持，项目资金来源有保障。
《政府工作报告》指出，2025 年中央预算内投资拟安排 7350 亿元，用好超长期特别国债，强化超长期贷款等配套融资，更大力度支持“两重”建设；支持和鼓励民间投资发展，规范实施政府和社会资本合作新机制，引导更多民间资本参与重大基础设施、社会民生等领域建设，让民间资本有更大发展空间。
第三，“软建设”的提出，对于民营龙头是巨大的利好。
发改委 3 月份提出《关于进一步加强水利领域“软建设”有关工作的通知》，这个通知将给行业内带来深刻的变革。《通知》提出要着力从项目组织实施、水价、投融资、建后管护等方面下功夫，推动“两重”项目落地：
组织实施要体现整装推进，“两重”项目必须按照整体谋划、整合内容、整装推进、整周期维护的要求推进；大型灌区与高标准农田衔接。
水价要突出需求牵引，探索实行供需双方协商定价。健全以农业水价形成机制为“牛鼻子”的灌区分类型政策供给体系。
投融资方面要注重发挥市场作用，破除民营企业公平参与市场竞争的各种障碍，鼓励和吸引更多社会资本特别是民营资本，通过募、投、建、管一体化推进参与工程建设运营。
建后管护方面要聚焦构建长效体系。形成贯穿项目全生命周期的责任体系，确保责任到位、职责明晰。
“软建设”的提出对行业如久旱逢甘霖，民营龙头的竞争优势将得到充分释放。我们坚信，凭借公司的雄厚实力与前瞻视野，定能在未来的发展中大放异彩，为投资者创造更大的价值！谢谢。
Q2、董事长您好，公司去年营收增长迅速，公司是否处在了一个营收快速增长的区间？另外，与营收的增长相对的是公司整体利润并没有与营收规模匹配，整体利润率较低，主要是什么原因，后续两年会有如何变化？公司的信息化和设计这两块业务成长性和毛利率都较好，未来公司对整体几块业务的占比规划如何？谢谢
回复：投资者您好。首先，关于营收增长趋势。公司近年来营收增长较快，24 年首次站上 40 亿元的台阶，主要受益于国家“节水优先”战略的持续推进、农业现代化及智慧水利行业的政策红利，以及公司在全产业链布局和全国市场拓展的成效。在水利方面，水利行业作为国家重点投资领域，持续获得特别国债等各类政策和资金的支持，全国水利建设投资已连续三年每年超过 1万亿元，2024 年更是创下历史新高，达到 1.35 万亿元，现代化灌区改造得到了高速发展。在农业方面，我们知道 80%的高标准农田都在灌区里，近年来，每年高标准农田的建设规模都在 3000 亿元以上。今年以来，《高标准农田方案》和《农业强国规划》等政策的相继出台，对规模、资金进行了进一步明确，对高标准农田的建设提出了新的要求。公司连续三年都保持了订单获取规模在 50 亿元的体量，订单的充沛保障业绩确定性，公司在 2025-2027 年有望保持营收的快速增长，并迎来业绩释放期。
其次，关于利润较小的原因及未来变化。（1）毛利率下滑：在现在的大环境下，水利和农业的投资相对确定，吸引到大量的行业参与者，竞争日益激烈，导致项目平均毛利率下滑，部分项目质量也出现下滑，出现了“建管脱节”的问题。另外，公司为主动争夺市场空间，优先保障市场占有率，牺牲了一部分项目的毛利。（2）公司当前费用水平较高：销售费用、管理费用均因公
司进行全国范围内的布局而出现上涨，而财务费用因项目的快速推进和可转债利息的增加上涨，对本年度净利润造成一定影响。但总体来看，目前费用已经达到了一个顶峰。
政府主管部委已经充分意识到“建管脱节”导致的一系列严重问题，将进一步推动有关政策文件陆续出台，强化制度创新、推动技术标准动态升级、严格资质准入门槛、建立行业自律机制，有效提升行业整体“建管结合”的水平，预计未来行业项目毛利率有望逐步回升。预计这将促使行业毛利率逐步回升，公司的利润也将逐步释放。
公司今年水利信息化和设计业务整体收入接近 10 亿，这块相对于农水业务毛利率较高。水利信息化和设计业务近年来都保持了较好的增长，预计随着智慧水利的推进，收入增速将继续维持，帮助，公司高毛利的项目比重逐步提升。未来公司的规划是农水的工程业务收入占比 1/3，水利信息化和设计业务占 1/3，运营业务占 1/3，从而形成一个较为稳定良好的经营和利润结构。
公司将根据市场变化动态调整业务策略，始终以股东利益最大化为导向，兼顾规模与效益平衡。谢谢！
Q3、董事长您好，公司现金流在 24 年大幅改善，还是很突出的成绩，主要是哪些原因造成的，政府的化债政策影响情况如何，是对水利和农业行业更有倾斜吗？今年是否会持续？另外就是公司应收账款总额还是有所增加的，如何看待这个情况？目前整体结构如何？应收账款中出现实质性坏账的情况是怎么样的？
回复：
投资者您好。公司今年经营性现金流净额为 5.97 亿元，在同行业中非常突出：（1）公司今年花大力气加大应收账款回收和清欠力度，取得了良好的效果；（2）政府的化债工作对公司回款帮助很大，政府有钱会率先支付农田、水利等民生基础设施支出；（3）预计 2025 年化债工作将继续深入，政府欠款情况也将得到有效缓解。
其次，公司虽然应收账款总额略有上涨，到 36 亿元，但应收中一年期以内的
是 20 亿元，1-2 年期的是 8.6 亿元，所以加起来 2 年期以内的应收占比 80%，
整体非常健康。
公司的大部分订单和应收账款来源以政府单位、国有企业为主，项目前期已
经过可行性分析论证或财政承受能力论证，项目建设资金来源保障落实度较高，特别是中央资金的应收账款回收率还是非常高的，所以为更加客观、公允地反映公司财务状况和经营成果，去年进行会计估计变更，如针对中央资金，综合考虑其信用等级与偿还能力，将预期信用损失率确定为 1%。我们认为这样更符合公司的实际情况。谢谢。
Q4、公司您好，公司可转债还剩一年到期，公司对于转债是如何规划的，是否有信心和能力完成转债的赎回或到期兑付工作？
回复：
投资者您好。公司大禹转债转股期限截止时间为 2026 年 7 月 27 日。截至 2025
年 4 月 25 日，公司共有 66.95 万张“大禹转债”完成转股，剩余 571.05 张。
目前，公司完全具备可转债兑付能力，公司在手订单充足，对未来经营前景充满信心，并将通过优化经营、提升股东回报、加强市场沟通以及实施股份回购、股权激励、现金分红等方式，推动公司投资价值合理反映公司质量，持续积极促进转股进程。若未来触发可转债强赎条件，公司将结合市场情况等因素综合考量，根据相关规定履行审议程序并及时披露。
国家发展改革委发布的《水利中央预算内投资专项管理办法》提出，将增加发行超长期特别国债，更大力度支持“两重”建设，将水利支持范围拓展至全国大中型灌区、大中型引调水工程。公司正迎来产业政策和资金环境的双重利好，有望持续巩固并拓展当前订单规模，进一步增强公司的盈利能力和资金实力。谢谢。
Q5、董事长您好，中美贸易形势紧张，请问公司今年在国际业务有哪些既定安排？美国关税对公司有无影响？公司对于国内和国际业务的展望？
回复：投资者您好。目前公司几乎不受美国关税影响。
在当前全球关税战加剧的背景下，大禹节水补短板和增加内需的属性，以及政策的强支持性，资金的充足供给，都促使我们成为抗击市场不确定风险因素中的确定性成长要素。
另外，公司