中国核电:2024年年度暨2025年一季度业绩交流电话会会议记录表

中国核电 2024 年年度暨 2025 年一季度业绩交流
电话会会议记录表
2025 年 4 月 29 日，公司举办中国核电 2024 年年度暨 2025 年一季度业绩交
流会，通过电话与网络在线等方式，与 131 位机构投资者和分析师进行了沟通交流。
中国核能电力股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-01
投资者关系 □特定对象调研 √分析师会议
活动类别 □媒体采访 √业绩发布会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
√其他
方式 举办业绩发布会电话会与网络会议
上市公司接 总会计师 刘焕冰
待人员姓名 董事会秘书 张红军
副总会计师、财务部主任 张泉
证券部主任 李兴雷
证券事务代表 姜静
核能开发事业部主管 李嘉驹
中核汇能电力营销中心主任 王海洋
中核汇能电力营销中心主管 刑朝阳
证券部主管 穆思齐
参会投资者 招商证券、东方证券、民生证券、东北证券、国盛证券、国金证
券、华金证券、国信证券、广发证券、中信建投、中金公司、国
海证券、开源证券、东亚前海证券、财通证券、方正证券、海通
证券、中国银河证券、长城证券、华西证券、东吴证券、西部证
券、中邮证券、华泰证券、浙商证券、东兴证券、中海基金、蓝
石资管、景林资产、格林基金、社保基金会、金元顺安、诚通基
金、国寿安保基金、工银瑞信、鑫元基金、易米基金、南方基
金、同泰基金、安信基金、信达澳亚、西部利得、惠升基金、太
平基金、兴证全球、睿远基金、大成基金、泓德基金、永赢基
金、万家基金、招商基金、金之灏基金、煜德投资、江苏瑞华、
禾永投资、源乘投资、盘京投资、远信私募、理成、正圆投资、
中融国际信托、国金资管、中信资管、中邮资管、广东鹏乘私
募、鸿运私募、上海混沌投资、上海璞智投资、深圳市智信创
富、青骊投资、海金投资、誉辉资本、松熙私募、创富兆业、途
灵、磐厚动量、睿璞投资、三峡资本、西藏合众易晟、浙江旌安
投资、博裕资本、德太资本、摩根士丹利亚洲、瑞银香港、瑞士
银行香港分行、花旗环球金融亚洲、摩根、前海人寿、人保健康
险、国新投资、云能资本、长电资本、英大保险资管、国寿资
产、中意资产、星德胜科技、汉尧集团、谦丰圆咨询
1.问：公司 2025 年一季度核电的综合电价执行情况如何？与去
年同比有何变化？
答：2025 年一季度核电的综合电价同比略微下降约 0.01 元/度，
总体相对稳定。
2.问：公司控股核电机组 24 年的大修天数增加，公司机组大修
结构是怎么样的，以及 25 年计划安排的大修节奏安排是怎样
投资者关系 的？
活动主要内 答：2024 年，公司完成核电机组大修 18 次，较 2023 年增加 1
容介绍 次，大修时间相应增加。
2025 年，公司控股在运 26 台核电机组计划大修 16 次，包括 3
次十年大修，2 次五年大修和 11 次日常大修，计划第二季度完
成 5 次，第三季度完成 1 次，第四季度完成 10 次。截止目前已
完成 2 次大修。
3.问：公司 2024 年所得税费用波动较大的具体原因是什么？对
于这一情况，公司在 2025 年有何展望？
答：公司年度所得税费用波动较大的主要原因为：2024 年度根据国家税务部门对核电增值税返还征收所得税政策的最新征管口径解释和统一要求，公司相关运行电站缴纳增值税返还所得税款 18.94 亿元。根据最新征管口径测算，未来每年度预计影响所得税纳税金额约 2 亿元。后续，公司将继续秉承依法合规，强化税收遵从的原则，做好公司各项税收缴纳管理工作。
4.问：公司 2024 年是否已将往期增值税返还相关税费都全部补缴完毕？
答：根据运行电站所在地税务部门的要求，公司相关控股成员单位已于今年 3 月底前将涉及到的所得税缴纳完毕。
5.问：公司 2025 年一季度核电业务板块的营收和归母净利润同比增长情况如何？
答：一季度公司核电业务板块营收同比增长了 10.46%，增加约16 亿元；归母净利润同比增长 11.52%，增长约 3 亿元。
6.问：在整个国债利率下降背景下，公司 2025 年的融资成本相较于 24 年预计会下降多少？
答：随着国家宏观形势调整，公司财务费用持续下降，目前筹资成本约为 3%以下。公司将继续采取高息置换、争取专项债等措施，降低财务费用，为股东创造更大价值。
7.问：江苏核电 2025 年市场化交易电量从 270 亿度提升至 300
亿度，其中长协签订约 150 亿度，后续月度长协怎么安排？答：公司控股江苏核电已签订年度长协电量约 155 亿度，剩余145 亿度后续将通过月度竞价形式上网，上网电价预计与核准电价接近。此外有约 10%电量参与现货交易，价格根据市场波
动。
8.问：公司在燃料口径上是否做了调整？
答：为了便于投资者理解及同行对标，公司自 2024 年度报告起，营业成本中单列乏燃料处置基金和核燃料，其他材料成本、运维费和其他统一归入运维及其他。
9.问：公司各个省目前核电参与现货市场的情况如何？
答：浙江省秦山核电一期，三门核电两台机组各有 10%左右上网电量参与现货交易，浙江省其他机组不参与现货交易
江苏省江苏核电约 10%上网电量参与现货交易；
海南省海南核电预计部分上网电量参与南方区域现货交易；
福建省福清核电与漳州核电暂不参与现货交易。
10.问：公司 2025 年的一季度新能源的归母净利润下滑超 50%，是否有其他因素导致？
答：公司新能源项目综合电价有所下降，同时中核汇能 2024 年发行两期类 REITs，与市场化债转股稀释汇能归母净利润，间接稀释中国核电归母净利润；此外中核汇能于 2024 年底完成二次增资引战稀释核电归母比例，由 70%下降至 62.7074%，直接导致归母净利润下降。
11.问：公司对新能源建设的考虑是什么？
答：公司会根据整体新能源发展趋势做布局和策略调整，暂停在限电率高的省份收购项目，在建项目按计划推进，战略上侧重点由光伏转向风电转移，西北地区向沿海省份转移，确保满足收益率要求。
12.问：公司如何看待《关于深化新能源上网电价市场化改革 促
进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136 号）对市场的影响，以及电力市场化交易推进进程的情况？公司继续投资新能源的原因是什么？十五五期间对新能源的规划是怎样的？
答：公司认为 136 号文发布对新能源市场有重大影响，公司已采取措施降低成本以提升竞争力，包括选址优化、建设成本降低、运维无人化、数字化改造等。
同时我们再次强调新能源是对核电的有益补充，公司十五五规划将根据国家政策与市场环境适当调整，严格控制成本与收益率相关要求，确保收益可控。