崧盛股份:深圳市崧盛电子股份有限公司主体及崧盛转债2025年度跟踪评级报告

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2025】0058 号
深圳市崧盛电子股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“崧盛转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，同时维持“崧盛转债”信用等级为 AA-。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二五年六月九日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的
信用评级报告（以下简称“本报告”），声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与受评对象不存在任何影响本次评级行为独立、客
观、公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级
行为独立、客观、公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充
分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受
评级对象和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、
真实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可
靠性、及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发
布方提供的信息合法性、真实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。
东方金诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的
投资行为和投资损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自
2025 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调
整。在评级结果有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止
评级、终止评级等决定，必要时予以公布。
7.本报告的着作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托
方、受评对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证
券业务活动或其他用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结
果有效期限。东方金诚对本报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成
的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，
应转载本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2025 年 6 月 9 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

深圳市崧盛电子股份有限公司
主体及“崧盛转债”2025年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
AA-/稳定 2025/6/9 AA-/稳定 薛 梅 葛新景
债项信用 评级模型
债项简称 跟踪评级结果 上次评级结果 一级指标 二级指标 权重（%） 得分
崧盛转债 AA- AA- 企业规模 营业总收入 20.00 5.22
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文“本
次跟踪相关债项情况”。 产品结构和多元化 7.00 2.80
市场竞争力 市场地位 13.00 7.80
研发投入比 7.00 7.00
毛利率 7.00 6.00
主体概况 盈利能力和运营效率 总资产收益率 8.00 0.77
销售债权周转次数 8.00 6.33
资产负债率 10.00 9.01
深圳市崧盛电子股份有限公司（以下简称“崧 全部债务/EBITDA 8.00 6.01
盛股份”或“公司”）主要从事中、大功率 LED 债务负担和保障程度 经营现金流动负债比 7.00 6.96
驱动电源产品的研发、生产和销售业务。公司 EBITDA 利息倍数 5.00 2.81
无单一控股股东，自然人王宗友和田年斌分别 调整因素 无
直接持有公司 24.35%的股份，系一致行动人
和共同实际控制人。 个体信用状况 aa-
外部支持 无
评级模型结果 AA-
注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
评级观点
跟踪期内，公司仍是国内中大功率 LED 驱动电源产品的主要供应商之一，在 LED 驱动电源市场具有较强的市场竞争力；
公司产线自动化程度较高，2024 年产能利用率提升，产品销量增长，2024 年营业收入规模扩大。同时东方金诚关注到，LED 驱动电源产品终端市场以欧美发达国家和地区为主，销售情况受国际贸易争端等外部因素易影响较大，跟踪期内 LED 驱动电 源产品销售均价继续下降，毛利率下滑，2024 年期间费用占营业收入比重提升，以存货和应收账款为主的减值损失金额增长， 利润总额由正转负，2024 年随着经营性应付款增加，全部债务规模有所提升，债务压力加大。
综合分析，东方金诚维持崧盛股份主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，维持“崧盛转债”信用等级为 AA-。
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803 I
主要指标及依据
2024 年公司收入构成情况 主要数据和指标
项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 3 月
资产总额（亿元） 16.25 14.75 15.15