景旺电子:投资者关系活动记录表(20250829)

证券代码：603228 证券简称：景旺电子
深圳市景旺电子股份有限公司
投资者关系活动记录表
（记录表编号：2025-0801）
 业绩说明会 √ 特定对象调研  媒体采访
投资者关系
 路演活动  分析师会议  新闻发布会
活动类别
 现场参观  一对一沟通  其他
时间 2025 年 8 月 29 日
地点/方式 线上会议
百年保险资产、鲍尔赛嘉投资、北部湾财产保险、财通证券、常青藤资产、淡
水泉投资、第一上海證券、东方证券、东吴基金、方正富邦基金、复星保德信
人寿保险、高毅资产、高竹私募、亘曦资产、广发证券、国金证券、国融基
金、国盛证券、国泰海通证券、国投证券、国信证券、国元证券、禾其控股、
和谐健康保险、华安证券、华创证券、华方私募基金、华福证券、华金证券、
华泰保兴、华泰证券、华西银峰、华西证券、华夏基金、华源证券、汇升同
参与单位或
道、健顺投资、开源证券、昆仑健康保险、粒子跃动、美阳投资、摩根大通证
人员（排名
券、摩根基金管理、摩根士丹利基金、南方基金、诺德基金、磐泽资产、前海
不分先后）
再保险、锐方（上海）私募、嘉信私募、山西证券、上海证券、盛钧私募、太
平洋证券、西部证券、星石投资、兴业证券、易方达基金、银石私募、誉辉资
本、元禾重元、云禧私募、张江科技创业投资、长城财富保险、长城基金、长
城证券、长江养老保险、长江证券、长盛基金、招商信诺、招商证券、中电科
投资、中国人民养老保险、中海基金、中金公司、中欧瑞博、中泰证券、中信
建投证券、中信信托、中信证券、中银国际证券、中银基金、中原证券
总裁：刘羽先生
上市公司
财务总监：孙君磊先生
接待人员
董事会秘书：黄恬先生

一、经营情况简介
2025 年上半年，上游原材料价格高位震荡、贸易摩擦扰动全球供应链等
外部挑战对 PCB 产业的供需产生了阶段性影响，公司保持战略定力，稳扎稳
打，不断扩大汽车电子领域的既有优势，拓展 AI 服务器、高速网络通讯等新
兴市场的能力边界，推动价值大客户的订单导入，以技术创新加速相关产品
量产。报告期内，公司实现营业收入 70.95 亿元，同比增长 20.93%，归母净
利润 6.50 亿元，同比降低 1.06%，扣除股份支付影响后的净利润 7.21 亿元，
同比增长 9.55%。
公司锚定多元市场与产品，以汽车电子优势为基，聚焦 AI 打造新增长曲
线。2024 年公司已成为全球第一大汽车 PCB 供应商，通过不断挖潜现有客户
需求、持续拓展新客户，报告期内汽车电子收入保持高速增长，领先优势进
一步扩大。AI 服务器、800G 光模块出货量增加，相关方案/产品性能获得了
活动 客户的认可，高端产品发展提速。
主要内容 2025 年上半年，受金属材料价格高位震荡、高端产能战略投入、江西信
丰基地新厂产能爬坡等因素影响，公司毛利率出现一定压力，不过，我们也
看到了毛利率水平的逐季度改善。盈利能力一直是公司密切关注的财务指标，
产品结构升级、深化客户合作、海外市场开拓是公司提升中长期盈利能力的
三大抓手。长期来看，公司有信心通过市场洞察和产品研发的高度匹配、高
端产能有序扩张、精益生产和数字化管理提升盈利水平。
二、重点工厂建设情况
为了更好地满足应用于 AI 算力、高速网络通讯、汽车智驾及 AI 端侧应
用等高增长领域客户的超高厚径比、超高层数产品提速放量需求，公司适时
在珠海金湾基地聚焦高端 PCB 追加投资。本次新增投资 50 亿元，主要包括高
阶 HDI、HLC、SLP 等，其中，10 亿元用于在现有 HDI、HLC 厂房空间中加大设
备投入，突破现有产线瓶颈，提升技术能力，预计 2025 年下半年实施完成并
投入使用，32 亿元用于投资新建高阶 HDI 工厂，已于近日动工建设，预计于

2026 年中投产，达产后将形成 80 万㎡高阶 HDI 年产能，8 亿元用于增加投资
强化关键工序产能。
泰国基地主要定位为面向海外客户的汽车电子、AI 服务器及数据中心、高端消费电子等领域所需求的 HLC 和 HDI 产品，随着全球客户对供应链安全的重视度日益提升，优质海外产能和供应链全球布局的重要性凸显。泰国基地主体结构已经封顶，目前正在进行内部装修和设备安装，产能将根据客户的订单指引分期分批建设。多家客户对海外产能布局提出了明确诉求，预期泰国工厂投产后可一定程度满足客户对公司海外产能需求。
三、问答情况
问：新增 HDI 和 HLC 扩产项目产线与原有产线的区别？
答：原有 HDI 产线的规划时间较早，具备应用于手机、消费电子、汽车、通信、通用服务器等领域所需板厚较薄、尺寸较小的 HDI（含 SLP）、HLC 产能，通过对关键制程和瓶颈工序加大投资，可以生产满足应用于 AI 算力、高速网络通讯、汽车智驾及 AI 端侧应用等高增长领域客户的超高厚径比、超高层数产品。因此，本次新增投资，既包含技改升级以提升技术能力，又包含了扩充产能以满足相关产品提速放量需求。
问：小尺寸 HDI 产线向大尺寸 HDI 产线切换的难点？
答：板厚增加、M7\M8\M9 的压合、大尺寸涨缩对位、孔金属化等关键问题可能使大尺寸 HDI 产品良率出现波动，公司在研发、工艺人员配置、核心设备等各个环节持续增加投入，良率水平不断改善。2025 年以来，公司稳扎稳打，继续加大在珠海金湾基地的前瞻性战略投入和能力储备，包括人才储备、制程能力提升等，竞争力不断增强，即便后续遇到新问题、良率出现反复，公司也有信心能够顺利解决。
问：公司新增产能计划如何消纳？
答：公司结合市场需求情况和公司战略布局合理配置产能，近年新增产能主要布局于高端产品，产能消化压力不大。HDI、HLC、SLP 等高端产品对孔径大小、布线宽度、对位精度、层数及层间结构等指标提出了更严苛的要求，
定制化程度提升，材料和设备升级，制造难度加大，目前全球仅部分厂商具备高端 PCB 产品的稳定量产制造能力，产能较紧缺，且相关产品的市场需求具有持续性。同时，公司持续积极跟踪市场趋势及技术前沿，与全球各行业领域的头部客户建立长期战略合作，通过改善品质服务、加强研发投入、积极配合客户新产品开发和产能提升等多种方式，不断加强对客户的主动服务能力，提升客户满意度。
问：公司后续计划如何提升在 AI 服务器、高速网络通讯等新兴高增长领
域的市场份额？
答：当前，技术储备、客户绑定、规模化生产、高端产能储备等要素成为PCB 新兴高增长市场的竞争关键，公司已从客户储备、技术能力、产能规模和产品良率等层面做好准备，且持续加大投入增强竞争力，客户满意度不断提升，为市场份额提升夯实根基。
问：公司计划如何保持并扩大在汽车电子业务领域的领先优势？
答：第一，与全球领先企业客户形成稳固战略合作关系。公司积累了大量优质汽车客户，覆盖全球头部 Tier1 厂商以及国内领先的主机厂和智驾解决方案供应商，汽车、服务器等下游客户对供应商的资质要求极高，认证周期漫长，供应壁垒高，客户形成稳定供应关系后一般不会轻易更改供应体系，因而确定性和稳定性较好，公司将不断挖潜现有客户需求，引入新产品、新料号，同时持续拓展新客户，导入新定点项目。第二，紧跟市场趋势和客户需求，提升高端产品占比。公司具备提供全产品解决方案的能力，近年来智能驾驶、智能座舱相关产品应用增加，HDI、HLC、软硬结合板等高附加值产品渗透率不断提升，为公司汽车电子业务收入及盈利能力带来正向影响。随着高级别智能驾驶的加速落地、AI 应用在车端的渗透率不断提升，公司在全球生产基地布局的产能有序释放，预计汽车业务未来仍有广阔的增长空间。
问：珠海景旺柔性 2025 年上半年业绩改善的原因主要是？
答：珠海景旺柔性主要从事柔性线路板、电子元器件及其零配件的生产、销售，该子公司近年来积极调整订单结构并布局储能、高端消费电子、汽车等领域，随着下游市场景气度回暖，新能源领域大客户导入顺利，FPC 产品的

毛利率企稳回升，该子公司的业绩也获得了改善。
注：调研过程中，公司严格遵照《信息披露管理制度》等规定，未出现未
公开重大信息泄露等情况。
附件 无
记录时间 2025 年 8 月 29 日整理