中国国际金融股份有限公司关于陕西旅游文化产业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的上市保荐书(上会稿)(陕西旅游文化产业股份有限公司)

中国国际金融股份有限公司
关于
陕西旅游文化产业股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市的
上市保荐书
保荐机构（主承销商）
（北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层）
关于陕西旅游文化产业股份有限公司
首次公开发行股票并在主板上市的上市保荐书
上海证券交易所：
陕西旅游文化产业股份有限公司（以下简称“陕西旅游”“公司”或“发行人”）拟申请首次公开发行股票并在主板上市（以下简称“本次证券发行”或“本次发行”），并已聘请中国国际金融股份有限公司（以下简称“保荐机构”“本机构”或“中金公司”）作为首次公开发行股票并在主板上市的保荐机构。
保荐人及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）、《首次公开发行股票注册管理办法》（以下简称“《首发办法》”）、《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称“《股票上市规则》”）等法律法规和中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）、上海证券交易所（以下简称“上交所”）的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。
如无特别说明，本上市保荐书中相关用语具有与《陕西旅游文化产业股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书（申报稿）》中相同的含义。
一、本次证券发行的基本情况
（一）发行人基本情况
中文名称 陕西旅游文化产业股份有限公司
英文名称 Shaanxi Tourism Culture Industry Holding Co.,Ltd.
注册地址 陕西省西安市长安区航天基地航创路1 号陕旅豪布斯卡16 楼A 区
注册资本 5,800 万元人民币
法定代表人 马婷
有限公司成立日期 2011 年 4 月 15 日
整体变更为股份有限公司日期 2015 年 12 月 28 日
邮政编码 710100
电话 029-89641050
传真 029-89641025
互联网地址 http://www.sxtourism.com/
电子邮箱 sxly@sxtourism.com
对所属企业进行投资和管理（仅限以自有资产投资）；文化演艺、
经营范围 餐饮管理；索道及滑道运营。（依法须经批准的项目，经相关部
门批准后方可开展经营活动）
负责信息披露和投资者关系的部门 证券事务部
信息披露负责人、董事会秘书 罗娜
信息披露负责人联系电话号码 029-89641050
（二）主营业务
公司业务集旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮为一体，依托华清宫、华山等优质旅游资源，充分发挥旅游资源整合优势、专业化运营管理优势、旅游产品创新优势，为游客提供高品质的旅游产品及服务体验。在旅游演艺业务方面，公司打造了中国首部大型实景历史舞剧《长恨歌》、大型实景影画《12·12 西安事变》、大型红色实景演艺《泰山烽火》等优质旅游演艺作品，以演艺为基础、持续打造中国历史与传统文化传承的载体；在旅游索道业务方面，公司于华山景区建设和运营了华山西峰索道及华威滑道，华山西峰索道拥有世界顶尖的索道建设技术及国内领先的运营能力，于陕西省少华山国家森林公园运营了少华山奥吉沟索道；在旅游餐饮业务方面，公司下属剧院式餐厅唐乐宫以“仿唐歌舞+宫廷晚宴”为特色经营模式，是陕西省对外文化推广的重要窗口，被誉为“东方红磨坊”。凭借丰富的旅游资源及多年运营积淀，公司已成为以“景区+文化旅游”为
核心业务的旅游目的地企业龙头。
（三）主要财务数据及指标
主要财务指标 2025-06-30 2024-12-31 2023-12-31 2022-12-31
/2025 年 1-6 月 /2024 年度 /2023 年度 /2022 年度
流动比率（倍） 2.47 2.26 1.21 0.75
速动比率（倍） 2.43 2.23 1.17 0.68
资产负债率（合并） 31.41% 34.23% 47.58% 50.74%
归属于发行人股东的每股净资产（元/股） 20.59 18.38 9.67 6.24
应收账款周转率（次） 15.94 35.70 34.82 9.83
存货周转率（次） 8.96 19.63 14.72 9.60
息税折旧摊销前利润（万元） 32,484.79 82,050.14 70,728.59 -1,887.88
利息保障倍数（倍） 367.95 258.14 174.89 -33.82
每股经营活动产生的现金流量（元/股） 5.20 11.44 10.98 0.25
每股净现金流量（元） 2.44 7.70 5.30 0.27
归属于发行人股东的净利润（万元） 20,439.32 51,173.31 42,745.09 -7,207.28
归属于发行人股东扣除非经常性损益后 20,411.72 50,295.38 42,017.07 -7,605.90
的净利润（万元）
研发投入占营业收入的比例 - - - -
指标计算公式如下：
1、流动比率=流动资产÷流动负债
2、速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债
3、资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
4、归属于发行人股东的每股净资产＝期末归属于发行人股东的净资产÷期末股本总额
5、应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均账面价值，2025 年 1-6 月数据未予年化
6、存货周转率＝营业成本÷存货平均余额，2025 年 1-6 月数据未予年化
7、息税折旧摊销前利润＝利润总额+利息费用-利息收入+折旧+摊销
8、利息保障倍数＝（利润总额+利息费用-利息收入）÷利息费用
9、每股经营活动的现金流量＝当期经营活动产生的现金流量净额÷期末总股本
10、每股净现金流量＝当期现金及现金等价物净增加额÷期末总股本
11、归属于发行人股东的净利润＝净利润-少数股东损益
12、归属于发行人股东扣除非经常性损益后的净利润＝归属于母公司股东的净利润-归属于母公司股
东的税后非经常性损益
13、研发投入占营业收入的比例=研发费用÷营业收入×100%。报告期内公司无研发费用
（四）发行人存在的主要风险
1、与发行人相关的风险
（1）索道业务安全性风险
公司控股子公司太华索道、少华山索道经营的客运索道属特种运输设备，设计、施工和营运技术含量高，难度大，不排除公司在营运过程中出现管理不到位或者发生不可抗拒的自然灾害等引发安全事故造成人员伤亡和财产损失的风险，进而对公司声誉及业绩带来不利影响。
（2）服务质量控制风险
旅游业直接面向游客，服务质量对于游客体验极为重要。但由于客观环境的多变性、游客偏好的多样性、极端天气变化的偶发性以及不同文旅产品运营及管理能力的差异性等多种因素的影响，将有可能发生游客与公司之间的服务纠纷。如果公司不能有效地保证服务质量、不断优化产品和服务、不能快速有效地解决纠纷，则会对公司的品牌和业务产生不利影响。
（3）特许经营权及资源使用费风险
发行人拥有西峰索道及华威滑道的特许经营权，特许经营期限分别至 2047 年 6 月
10 日及 2046 年 1 月 5 日。如上述特许经营权到期后无法续期，或景区管理机构提前收
回特许经营权，则公司存在无法继续运营西峰索道及华威滑道的风险。
同时，目前华山风景名胜资源有偿使用费的收取标准尚未出台，自西峰索道及华威滑道运营以来，景区管理机构亦未要求发行人缴纳资源有偿使用费。出于谨慎，公司已自西峰索道及华威滑道运营之日起按各期索道及滑道业务收入 10%的比例计提资源使用费并计入当期成本。如未来相关部门制定收费标准或景区管理机构开始征收资源使用费，将对公司现金流产生不利影响；如征收标准高于目前计提标准，则将对公司的经营业绩带来不利影响。
（4）经营业绩季节性风险
公司地处我国西北地区，冬季气候较为干燥寒冷，特别是西峰索道运营所在地华山景区冬季山上经常积雪，游客较夏季明显减少；另外公司的《长恨歌》演艺项目为室外演出，受气候的影响，公司的经营具有季节性特征，该类季节性特征可能导致公司的业
绩存在一定波动性，进而对经营业绩产生负面影响。
（5）食品安全风险
发行人子公司唐乐宫经营以仿唐歌舞演出为载体的“唐宫乐舞+宫廷晚宴”旅游餐饮及日常餐饮服务。对于餐饮行业，国家对食品安全监督及质量控制要求越来越高，《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国食品安全法》等法律法规对餐饮行业进行了严格规定；此外，消费者及媒体也对食品安全问题给予高度关注。
尽管公司已制定了严格的质量控制制度，但仍无法完全避免因管理疏忽或其他不可预见的原因导致产品质量及食品安全问题。食品安全事件将导致公司品牌美誉度受到影响，并可能导致业绩下滑及处罚或赔偿等情形。
（6）演艺项目持续创新风险