德龙激光(688170):激光设备领军企业,受益钙钛矿行业重要催化-公司点评报告

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   近日,极电光能公众号宣布,极电光能在0.72m2钙钛矿量产组件上创造了17.18％的全面积效率。

   点评:钙钛矿商用尺寸组件效率首次突破17％具备重要产业化意义上游设备环节确定性最强。根据极电光能公众号,经全球权威机构TUV-SUD的严格检测认证,极电光能在0.72m2钙钛矿量产组件上创造了17.18％的全面积效率。这是第三方机构检测的商用尺寸钙钛矿组件全面积效率首次突破17％,具备特殊意义。此次突破标志着同等售价和寿命前提下,钙钛矿光伏的LCOE已经逼近主流晶硅组件区间。目前钙钛矿行业正在由百兆瓦级中试线向GW级量产线突破,上游设备最先受益。

   根据投资交流平台,德龙激光在钙钛矿薄膜太阳能电池相关的生产设备有前段P0激光打标设备,P1、P2、P3激光划线设备,P4激光清边设备、传输＆缓存线体、后段封装检测等一系列自动化设备,已于2022年交付客户并投入使用,为客户在国内率先实现百兆瓦级规模化量产提供了助力。目前公司正在开发针对钙钛矿薄膜太阳能电池的新一代生产设备,对设备的加工幅面、生产效率等都进行了迭代升级,后续有望享受钙钛矿电池从中试线到量产线的成长红利。

   公司成功获得碳化硅晶锭切片设备批量订单实现国内0-1突破。碳化硅材料莫氏硬度9.2仅次于钻石,切片难度显著高于硅。目前国外已逐步切换至激光切割路线,国内正在由砂浆、金刚线切割向激光切割方案过渡。根据投资者交流平台,德龙激光的SiC晶锭激光切片设备已获得头部客户的批量订单。此外,公司亦有microLED巨转设备、新能源锂电除膜设备增量。在手订单饱满,后续空间可期。

   盈利预测与投资:我们预计公司2023-2025年营业收入分别为6.8/9.7/12.8亿元,归母净利润分别为0.8/1.2/1.7亿元,对应PE分别为60/40/29倍。看好公司在多个下游如碳化硅、钙钛矿、Micro-LED巨转设备的增长潜力,维持"买入"评级。

   风险提示:市场竞争加剧;设备交付进度不及预期;宏观环境变化;