巨人网络(002558):新品《超自然》靓丽,助力再上台阶-2025年秋季策略会速递

#核心观点：1、《超自然行动组》用户及流水双增，7月同时在线人数突破100万，iOS游戏畅销榜最高位列TOP4，具备扩展海外市场潜力。2、长青游戏策略效果显著，《原始征途》端游与小程序端合计月均流水稳定在1亿元，25H1累计新增用户突破2000万；《球球大作战》25H1累计新增用户超1100万。3、《名将杀》已于7月取得版号，8月27日开启首次付费删档测试，预计年内上线。4、AI持续赋能游戏玩法更迭，《太空杀》上线“残局对决”模式，联合大模型打造混合对抗机制；《原始征途》全面接入DeepSeek-R1，AI NPC策略指导准确率超99%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为22.6亿元、32.8亿元、37.0亿元。基于相对估值法，给予公司2026年23倍PE，维持目标价38.99元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品表现不及预期、行业竞争加剧、AI+产品进展不及预期等。

  

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