全志科技(300458):多领域放量驱动增长,新兴市场加速渗透-事件点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司预计实现归母净利润2.60-2.90亿元，同比增长72.20%-92.06%；扣非归母净利润2.35-2.53亿元，同比增长115.60%-132.11%。2、第三季度公司预计实现归母净利润1.00-1.30亿元，同比增长213.23%-307.20%；扣非归母净利润1.03-1.15亿元，同比增长271.60%-314.89%。3、公司聚焦智能终端应用处理器芯片设计，在扫地机器人、智能汽车电子、智能视觉等核心领域延续增长态势。4、机器人领域，MR536芯片搭载的扫地机产品保持大规模量产，新一代控制型芯片MR153已向客户送样，完成MR153、MR257、MR536序列化布局。5、车载电子板块，T527V前装定点项目加速落地，新增多项客户合作，T736智能座舱方案逐步交付，已积累智能座舱、AR-HUD等五类智能模块解决方案。6、智能视觉领域，V821芯片支撑的AI眼镜完成客户首发并进入规模销售，同时围绕该芯片实现单/双目IPC、智能门锁等多类产品量产。7、A333智能平板芯片完成量产，H135超微型投影芯片实现量产。8、公司持续打磨通用异构计算平台，已实现12nm工艺量产，同时优化系统调度算法。9、新一代更高性能SoC架构研究同步推进，聚焦端侧高算力需求优化设计。10、AI算法体系不断完善，新增AI人车宠三合一监测、婴儿看护模式等3类自研算法包，基于V821RISC-V算力定制的低内存识别模型为安防产品提供支撑，视频防抖算法助力AI眼镜量产。11、公司在核心领域持续突破客户壁垒，机器人领域联动多家国内外头部品牌客户开发高端扫地机产品；车载电子领域与国内头部车企深度研发，积极洽谈新的定点项目。12、推出XR806无线MCU适配鸿蒙系统，拓展物联网应用场景。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为3.72/5.29/6.90亿元，对应PE分别为115/81/62倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

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