飞荣达(300602):2025Q1-Q3营收稳定增长,散热及轻量化业务持续向好

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入约46.17亿元，同比增长约29.95%；归母净利润2.75-3.00亿元，同比增长110.80%-129.96%；扣非后归母净利润2.38-2.63亿元，同比增长101.76%-122.95%。2、2025年第三季度公司实现营业收入约17.34亿元，同比增长约38.27%；归母净利润1.09-1.34亿元，同比增长100.00%-145.91%；扣非后归母净利润1.02-1.27亿元，同比增长141.04%-200.11%。3、消费电子市场需求回暖，终端产品对电磁屏蔽及导热散热材料及器件的需求及用量显著提升，公司重要客户新项目产品放量，市场份额增长。4、公司灵巧手产品已通过国内部分客户认证，处于送样与测试阶段。5、AI服务器散热业务与部分重要客户合作有序推进，营业收入有所增长。6、新能源汽车领域已定点项目订单持续释放，带动销售收入逐步增加，新项目定点落地工作稳步推进。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为64.61亿元、86.35亿元、111.08亿元，归母净利润分别为4.52亿元、6.55亿元、9.35亿元。维持“买入-A”投资评级。

  

   #风险提示：下游需求波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧。

  

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