九阳股份(002242):收入有待改善,盈利水平逐渐恢复-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入55.9亿元，同比下降9.7%；归母净利润1.2亿元，同比增长26.0%；扣非归母净利润1.9亿元，同比增长48.2%。2、2025年第三季度营业收入16.0亿元，同比下降11.0%；归母净利润0.01亿元，同比增长101.1%；扣非归母净利润0.1亿元，同比增长106.7%。3、核心品类零售端增长良好，2025年前三季度九阳品牌线上破壁机、豆浆机、电饭煲销额同比分别增长4.7%、26.5%、5.0%。4、毛利率逐渐恢复，2025年前三季度毛利率同比提升0.6个百分点至26.9%，2025年第三季度毛利率同比提升4.4个百分点至26.2%。5、净利率提升，2025年前三季度净利率同比提升0.7个百分点至2.2%，2025年第三季度净利率同比提升4.6个百分点至0.1%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.51亿元、1.84亿元、2.20亿元，同比增长23.2%、21.9%、19.6%，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、渠道开拓不及预期。

  

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