诚达药业(301201):转型细胞与基因治疗-深度研究

#核心观点：1、公司主营业务稳定，涵盖为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体、原料药CDMO研发生产服务，左旋肉碱系列产品、原料药的研发、生产和销售以及干细胞药物的研发。自主销售类产品收入占比约60%，定制类产品和服务收入占比约40%。2、左旋肉碱系列产品出口全球30多个国家，品质稳定，拥有良好的国际知名度。3、公司积极向生物细胞治疗领域战略转型，通过构建人脐带间充质干细胞、基因治疗等技术平台的创新药管线，打造第二增长极。4、公司采取"License-in+联合开发"的轻资产模式切入赛道，2024年与美国Chiron Pharma合作取得重要突破，就CX2101和CX2202两项核心资产达成技术共享协议，两个细胞治疗项目分别已进入临床II期和1/2a期，并获得400万美元里程碑付款。5、干细胞技术能治疗神经系统、循环系统、骨骼疾病、心脑血管等各种疾病，据预测，2024年全球干细胞市场规模估计为151.0亿美元，预计到2030年将达到288.9亿美元，2025年至2030年复合年增长率为11.41%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年的营业收入分别为3.66亿元、4.09亿元、4.57亿元，对应EPS分别为-0.04元、0.40元、0.67元，首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：研发失败及进度滞后风险、公司产品销售不及预期风险、国际认证延期风险、政策双向波动风险、限售股解禁、人民币汇率波动风险、股东减持风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。