中航西飞(000768):单季营收大幅提升业绩稳定增长,军贸民机业务未来成长空间广阔

#核心观点：1、2025Q3公司实现营收108.28亿元，同比增长27.51%，归母净利润3.03亿元，同比增长5.89%。2、2025Q1-3累计实现营收302.44亿元，同比增长4.94%，归母净利润9.92亿元，同比增长5.15%。3、2025Q3存货为200.33亿元，环比下降5.55%，达到近年来最低水平。4、2025Q3经营性现金流36.85亿元，同比大幅提升。5、公司核心型号在军贸市场中拥有较强稀缺性，未来依靠Y-20、Y-9等型号有望打开军贸市场，民机业务放量有望提升盈利质量。6、公司2025年经营计划目标为实现营收449.88亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年将实现归母净利润11.31亿元、13.02亿元、16.01亿元，同比增速分别为10.50%、15.15%、22.90%。

  

   #风险提示：1、资产效率提升不及预期风险；2、产品定型批产不及预期风险；3、核心产品军贸不及预期风险。

  

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