九阳股份(002242):收入同比回落,经营利润大幅减亏

#核心观点：

   1、2025年前三季度公司实现营业收入55.85亿元，同比下滑9.66%。

   2、2025年前三季度公司实现归母净利润1.24亿元，同比增长26.03%。

   3、2025年前三季度公司实现扣非归母净利润1.92亿元，同比增长48.17%。

   4、2025年第三季度公司实现营业收入15.98亿元，同比下滑10.99%。

   5、2025年第三季度公司实现归母净利润85.46万元，同比增长101.11%。

   6、2025年第三季度公司实现扣非归母净利润542.91万元，同比增长106.67%。

   7、2025年前三季度公司毛利率为26.92%，同比增加2.20个百分点。

   8、2025年第三季度公司毛利率为26.22%，同比增加6.11个百分点。

   9、2025年前三季度公司经营利润为1.03亿元，同比增长456.23%。

   10、2025年第三季度公司经营利润为-2658.68万元，同比减亏约1.04亿元。

   11、公司积极布局新兴渠道，协调发展线下门店、货架电商和内容电商。

   12、公司重点发展小红书、视频号、抖音等内容电商平台。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.65、2.92和3.31亿元，对应PE估值分别为27.91、25.41和22.41倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济波动带来需求走弱从而使得公司收入回落的风险。

   2、行业竞争加剧带来的规模与效率回落的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。