东山精密(002384):LED轻装上阵,AI终端创新有望驱动新一轮成长-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收367.70亿元（YoY+9.27%），归母净利润10.86亿元（YoY-44.74%）。

   2、LED减值致使业绩短期承压，若剔除LED业务导致的资产处置和减值损失，公司2024年净利润仅同比下滑约5%左右。

   3、AI推动终端创新，FPC有望迎来新的成长空间，AI手机带来新一轮换机周期和单机FPC用量提升。

   4、新能源业务快速增长，2024年实现收入86.5亿元，同比+36.98%，营收占比达到23.52%，成为未来第二成长引擎。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润为30.18/35.34/40.29亿元，给予公司2025年20xPE，对应目标价为35.4元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：

   手机、汽车销量不及预期，海外投资建设运营不及预期，原材料、汇率大幅波动，行业竞争加剧，全球贸易冲突加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。