东微半导(688261):Q2毛利大幅修复,看好AI新品放量-中报点评

#核心观点：1、1H25营业收入6.16亿元，同比增长46.79%；毛利率16.0%，同比提升2.14个百分点；归母净利润0.28亿元，同比增长62.80%。2、分业务领域：工业及通信电源营收约2.40亿元，同比增长74%，占比39%；车载充电机营收约1.36亿元，同比增长90%，占比22%；光伏逆变器营收约0.43亿元，同比增长98%，占比7%；新能源汽车直流充电桩营收约0.43亿元，同比增长45%，占比7%。3、2Q25毛利率18.0%，同比提升3.2个百分点，环比提升4.4个百分点。4、公司在AI服务器电源相关领域已实现导入，并在液冷电源模块等新一代产品上取得进展；第四代SiC-MOSFET等高性能器件有望进入量产阶段；持续布局氮化镓、DR MOS等新产品。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年营业收入14.2亿元，2026年18.9亿元，2027年25.1亿元；预测2025年归母净利润1.1亿元，2026年2.1亿元，2027年3.5亿元。基于2026年53.6倍PE，给予目标价92.65元，评级上调至“买入”。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，产品价格下行风险，新技术及产品研发不达预期。

  

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