TCL中环(002129):成本控制能力进一步强化,经营性现金流持续为正

#核心观点：1、2025H1公司实现收入133.98亿元，同比下降17.36%；归母净利-42.42亿元。2、2025Q2实现收入72.97亿元，同比增长16.18%，环比增长19.60%；归母净利-23.36亿元。3、光伏材料产品出货综合市占率保持行业第一，单瓦工费同比下降40%。4、电池组件业务单瓦亏损环比收窄，经营能力逐步改善。5、2025H1共计提15.93亿元资产减值，其中存货跌价损失及合同履约成本减值损失15.88亿元。6、2025H1研发投入5.40亿元，占营业收入比例4.03%。7、2025Q1、2025Q2经营活动产生的现金流量净额分别为4.91亿元、0.32亿元。

  

   #盈利预测与评级：近期光伏反内卷进展积极，公司作为光伏硅片领域龙头企业，盈利水平亦有望得到修复。

  

   #风险提示：1、竞争格局恶化；2、光伏装机不及预期。

  

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