万达电影(002739):25H1业绩增长显著,战略升级打开多元增长空间

#核心观点：1、2025年上半年总营收66.89亿元，同比增长7.57%。2、毛利率提升2.2个百分点至28.28%，主要受益于高毛利非票业务占比提升及成本优化。3、归母净利润5.36亿元，同比增长372.55%；扣非净利润4.80亿元，同比增长455.35%。4、观影业务收入41.77亿元，同比增长14.78%。5、影视剧制作发行业务收入3.22亿元，同比增长44.84%。6、游戏发行业务收入1.85亿元。7、海外业务经营稳健，澳洲院线Hoyts第二季度市场份额第一，实现票房收入1.44亿澳元，同比增长9.9%。8、公司战略升级为“1+2+5”战略版图，以超级娱乐空间为核心，协同发展国内外市场，深度融合五大业务板块。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年公司实现归母净利润10.77/12.92/14.53亿元，对应PE分别为22.87/19.05/16.94，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、优质影片供给不足的风险；2、影片投资收益不及预期的风险。

  

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